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必发彩票平台登录广州浪奇究竟以何为主业?

2019-03-19 15:20:48 广州新闻166℃

  3月4日,广州浪奇000523)(000523.SZ)发布涉及仲裁的公告,此次仲裁当事人分别为申请人兴发进出口有限公司(下称“兴发”)与被申请人广州浪奇。

  根据公告,此次纠纷的起因及仲裁依据为:2018年1-10月,根据申请人与被申请人签署的合同约定,申请人与被申请人先后发生了21笔交易。

  其中7笔交易,申请人指,已按照双方签订的销售合同约定向被申请人转移了货物所有权。被申请人以无法提取货物为由拒不支付货款。申请人指被申请人未按合同约定付清货款的行为实质上构成了合同违约。截至当前,被申请人拖欠申请人货款937万美元。

  不过广州浪奇也称:去年十月,上市公司收到兴发发出的提货单后到仓库提货,却被告知无法提货,公司立即与仓库交涉,并派员与兴发方面的人员共同到上海仓库对相关情况进行了确认。兴发对此情况已知悉,此次兴发提起仲裁前并未事先知会上市公司。

  我们对于此事的兴趣不大,这是中国国际经济贸易仲裁委员会的职责。但在浏览过广州浪奇的财务数据之后,我们好奇的是,广州浪奇究竟是个以何为主业的上市公司呢?

  在非公开发行报告书中,广州浪奇将上海家化600315)(600315.SH)、南风化工000737)(000737.SZ)、两面针600249)(600249.SH)等公司作为可比同行业上市公司。

  可见,广州浪奇的日化产品毛利率近五年在持续下降,这与同行业上市公司的变化趋势略有不同。另外,广州浪奇的毛利率过低,这似乎并非一个日化企业应有的毛利率。

  再看销售费用。以下是四家上市公司2011年至2017年销售费用占营业收入的比例:

  显然,广州浪奇的销售费用占营业收入的比例近六年在持续下降,这又与同行业上市公司的变化趋势有所不同。另外,广州浪奇的销售费用占营业收入的比例依然过低,这也似乎并非一个日化企业应有的比例,毕竟日化企业应投放大量的广告才是。

  从的这些明显的细节我们可以看出,广州浪奇似乎并不像是一个纯粹的日化企业。那么,广州浪奇的财务数据特征更像是何种类型的企业呢?

  从资产负债表来看,广州浪奇应付票据极高,占总资产的比例高达35.19%。中和明略研究团队统计了全A股上市公司2018年中报的应付票据与总资产,并计算了应付票据在总资产中的占比。经排序后我们发现,广州浪奇排名第四。

  接下来,我们将2015年至2018年的中报、年报内关于货币资金(库存现金、银行存款、银行承兑汇票金)、应收票据、短期借款、应付票据等财务数据:

  我们知道,票据的最长有效期为6个月,因此过高的应付票据也会使公司短期现金流承压。如在2018年上半年,广州浪奇的应付票据同比增长了73.32%,远高于营业收入、成本约10%的同比增长率。必发彩票注册平台

  接下来我们再看利润表。上市公司产品分两部分,一为工业品,一为民用品。民用品方面,销售金额相对稳定,一直在10亿元左右;工业品方面,近十年的销售收入逐年递增,从2007年的1.81亿元增至2017年的110.85亿元。

  工业品销售收入在2011年翻倍,因此我们会相当关注这一年年报。根据2011年年报,民用品、工业品的销售收入分别为8.87亿元、11.54亿元,同比增长分别为8.24%、148.22%。

  对于工业品收入大幅增长的原因,上市公司给出的解释为:报告期内,因公司业务向上游拓展,使工业品销售业务和出口业务较去年大幅增长;公司通过加强工业原料贸易,使工业产品销量较去年大幅增长。

  最后我们再看子公司。广东奇化化工交易中心股份有限公司是上市公司极为重要的控股子公司。2017年其营业收入为67.55亿元,占上市公司当期营业收入的比例达到57.2%。广州浪奇对该子公司的介绍为:“经营化工交易市场、物业租赁、仓储管理等。”

  这样看来,广州浪奇应是一个以物流贸易为主营业务的上市公司。截至3月12日,其PB、PE分别为1.72、84.29,较物流贸易公司同行而言,这个数值就不低了。

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